Các hoạt động trực tiếp đến người tiêu dùng của Disney — gồm Disney+, Hulu và ESPN+ — đã có lãi hai quý liên tiếp, giúp thúc đẩy thu nhập vượt kỳ vọng của Phố Wall.

Disney và Iger (ảnh) đang có dấu hiệu tự mãn mới. Cổ phiếu đã tăng 25% trong năm nay

Tuần trước, gã khổng lồ giải trí có trụ sở tại Burbank cho biết bộ ba dịch vụ phát trực tuyến của họ đã tạo ra thu nhập hoạt động trong quý tài chính thứ tư là 321 triệu đôla, đổi chiều so với khoản lỗ 387 triệu đôla được báo cáo cùng thời điểm này năm trước. Lợi nhuận hoạt động cả năm cho nhóm giải trí trực tiếp đến người tiêu dùng đạt 134 triệu đôla, so với khoản lỗ 2,6 tỉ đôla của năm tài chính 2023. Disney+ đã tăng thêm 4,4 triệu thuê bao, đạt 120 triệu tài khoản trên toàn cầu trong quý thứ tư.

Thật khác xa so với chỉ vài tháng trước, khi Iger là tâm điểm của một chiến dịch khó chịu từ cổ đông Nelson Peltz, tỉ phú sáng lập công ty đầu tư Trian Fund Management. Một trong những yêu cầu của Peltz là Disney phải đưa ra một kế hoạch thực tế để đạt được biên lợi nhuận từ dịch vụ phát trực tuyến giống như Netflix.

Hiện tại, Disney và Iger đang có dấu hiệu tự mãn mới. Cổ phiếu đã tăng 25% trong năm nay, mặc dù vẫn chưa cao bằng hồi tháng 4, khi Iger đánh bại Peltz giành một ghế trong hội đồng quản trị của quỹ đầu cơ này.

Thu nhập quý 4 của Disney cũng được thúc đẩy nhờ thành tích mạnh mẽ từ các hãng phim đang hồi sinh, với những bộ phim ăn khách như Deadpool & Wolverine (phải) và Inside Out 2

Thu nhập quý 4 của Disney cũng được thúc đẩy nhờ thành tích mạnh mẽ từ các hãng phim đang hồi sinh, với những bộ phim ăn khách như Deadpool & Wolverine và Inside Out 2.

Trong một động thái bất thường đối với Disney, công ty đã khiến các nhà phân tích bất ngờ khi đưa ra hướng dẫn thu nhập trong ba năm tới. Không chỉ năm 2025 và 2026, mà cả năm tài chính tiếp theo nữa.

Công ty đang dự kiến ​​mức tăng “hai chữ số” trong thu nhập đã điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu vào năm 2027, khi Iger chuẩn bị trao lại quyền điều hành cho người kế nhiệm vẫn chưa biết là ai.

Đáng chú ý, năm 2027 là thời điểm sau khi Iger dự kiến ​​sẽ rời khỏi vị trí giám đốc điều hành, vì vậy, việc công ty đưa ra cho người thay thế ông một mục tiêu tài chính, dù mơ hồ, đã thu hút sự chú ý của một số nhà quan sát. “Chúng tôi không chắc liệu CEO mới có thích bị trói tay theo cách đó không,” nhà phân tích Doug Creutz của TD Cowen đã viết trong một lưu ý gửi cho khách hàng.

Disney+ đã tăng thêm 4,4 triệu thuê bao, đạt 120 triệu tài khoản trên toàn cầu trong quý thứ tư

Disney còn phải đối mặt với các vấn đề tiếp tục đè nặng lên tất cả các công ty truyền thông truyền thống, bao gồm tính thất thường của hoạt động kinh doanh phim ảnh và đặc biệt là sự suy tàn của các mạng truyền hình truyền thống. Doanh số quý 4 từ hoạt động kinh doanh truyền hình tuyến tính của Disney đã giảm 6% xuống còn 2,5 tỉ đôla, trong khi lợi nhuận từ đơn vị này giảm 38% xuống còn 498 triệu đôla. Doanh thu tại ESPN, báo cáo theo phân khúc “thể thao” đặc thù, tăng 1% trong khi lợi nhuận giảm 6%.

Mảng kinh doanh công viên của công ty, từ lâu là cỗ máy tạo thành tích, đang phải đối mặt với môi trường kinh tế vĩ mô không chắc chắn với chính quyền mới sắp tới, cũng như sự cạnh tranh từ công viên Epic Universe sắp mở ở Florida (mà Disney đã đánh giá thấp). Trong lĩnh vực thể thao, công ty vẫn phải ra mắt thành công dịch vụ phát trực tuyến ESPN hàng đầu của mình vào năm tới.

Vậy điều gì khiến Disney tự tin đưa ra những mục tiêu này? Phát biểu trong cuộc họp thu nhập tuần trước, các giám đốc điều hành của Disney đã nêu ra một số lý do để tin vào dự báo của công ty, bao gồm sự cải thiện ổn định trong mảng kinh doanh phát trực tuyến và khoản đầu tư đáng kể vào các trải nghiệm như công viên và du thuyền.

Doanh thu tại ESPN, báo cáo theo phân khúc “thể thao” đặc thù, tăng 1% trong khi lợi nhuận giảm 6%

Riêng với phát trực tuyến, Disney đã đưa ra hướng dẫn cụ thể đáng kể cho năm 2026. Ví dụ, các giám đốc điều hành cho biết Disney+ và Hulu sẽ đạt được biên lợi nhuận hoạt động 10% vào thời điểm đó, không tính dịch vụ phát trực tuyến Hulu Live TV.

Ban điều hành nhấn mạnh những thay đổi và cải tiến mà công ty đang thực hiện đối với các dịch vụ của mình: các biện pháp chống chia sẻ mật khẩu, công nghệ cá nhân hóa và tùy chỉnh tốt hơn, thêm ô ESPN, v.v... Tất cả những điều này sẽ cho phép Disney cải thiện mức độ tương tác, tăng thuê bao, giảm tỷ lệ hủy đăng ký, làm hài lòng các nhà quảng cáo và tăng giá.

“Chúng tôi sẽ không đưa ra cho quý vị những hướng dẫn thế này nếu chúng tôi không tự tin sẽ đạt được,” giám đốc tài chính của Disney Hugh Johnston cho biết trong cuộc họp.

Một số đặt cược lớn vào năm tới, bao gồm nhiều phim Marvel (Captain America: Brave New World) nhưng không phim nào thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư bằng quá trình kế nhiệm đang diễn ra đối với Iger

Kết quả của Disney chính là dấu hiệu cho thấy sự phục hồi rộng hơn của kinh doanh phát trực tuyến, ít nhất là trong số các công ty hàng đầu. Netflix đang kiếm được hàng tỉ đôla lợi nhuận, với giá trị vốn hóa là 362 tỉ đôla (cao hơn đáng kể so với vốn hóa thị trường 206 tỉ đôla của Disney). Spotify, dịch vụ thuê bao âm nhạc và podcast của Thụy Điển, gần đây đã dự đoán sẽ có năm đầu tiên đạt lợi nhuận.

Với Disney, luôn có những rủi ro cần chỉ ra. Hãng phim đang có một năm thành công, một số đặt cược lớn vào năm tới, bao gồm nhiều phim Marvel (Captain America: Brave New World, Thunderbolts, The Fantastic Four: First Steps), phim Bạch Tuyết người đóng và phim Pixar không phải phần tiếp theo, Elio.

Nhưng không phim nào trong số đó thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư bằng quá trình kế nhiệm đang diễn ra đối với Iger, do James P. Gorman, chủ tịch điều hành sắp mãn nhiệm của Morgan Stanley, sẽ trở thành chủ tịch hội đồng quản trị của Disney vào năm tới, đứng đầu.

Giám đốc điều hành của gã khổng lồ trò chơi điện tử Electronic Arts, Andrew Wilson

Gần đây Disney cho biết họ sẽ chọn người kế nhiệm vào đầu năm 2026, muộn hơn nhiều so với dự kiến ​​của nhiều người. Tờ Wall Street Journal đưa tin rằng cuộc tìm kiếm người thay thế đã mở rộng ra ngoài nhóm bốn ứng viên nội bộ thường được thảo luận để bao gồm cả những người bên ngoài như giám đốc điều hành của gã khổng lồ trò chơi điện tử Electronic Arts, Andrew Wilson. Ai trúng tuyển cũng sẽ chịu áp lực rất lớn, bất kể có hay không dự báo thu nhập của công ty treo lơ lửng trên đầu họ.